兰特在过去一个月暴跌 9% 可能只是南非货币的开始，尽管当地基本面仍然支持，但对美国经济衰退的担忧正在考验其韧性。
历史表明，当世界经济引擎陷入衰退时，兰特往往会大幅贬值。跳过 2020 年全球市场与新冠相关的广泛暴跌，美国 2008/9 和 2001 年的经济衰退使兰特贬值多达 13%。根据彭博情景规划工具，这一次类似的情况可能会使兰特贬值约 12%。
今年上半年，兰特受益于商品价格高企，导致经常账户出现盈余。改善财政指标和央行的鹰派倾向也有所帮助。根据美国商品期货交易委员会的数据，市场仍然大量买入兰特，随着情况的变化，该货币面临抛售的高风险。
以大卫·豪纳 (David Hauner) 为首的美国银行策略师在给客户的一份报告中写道：“对经济衰退的担忧更令人担忧，可能是南非等受欢迎的非石油商品名称的拥挤头寸。”
“即使长期基本面可能保持支撑，他们也无法摆脱金融环境收紧、衰退担忧和去风险的局面。”
尽管包括摩根大通和德意志银行在内的基金经理表示，新兴市场已做好准备应对经济放缓，但随着资本流向美元等避风港，高收益货币往往会下跌。由于对该国原材料出口的需求下降，限制了一个重要的外汇来源，南非可能受到的打击尤其严重。
并非巧合的是，兰特最近几周的下跌与工业金属价格的暴跌有关。
兰特本半月下跌 3.3%，周五触及 20 个月低点兑美元 16.96 兰特。美国银行策略师认为它将跌幅扩大至每美元 17.20 兰特。
莱利银行集团的数据显示，虽然全球经济衰退可能会给油价带来压力，从国际收支的角度来看，这将使南非等能源进口国受益，但这只是故事的一半。
莱利银行表示，油价下跌有助于抑制通胀，但也会消耗全球美元流动性，从而提振美元，并随着金融环境收紧和融资成本上升而打压新兴市场货币。
莱利银行分析师表示：“石油和兰特之间的关系以微笑的形式出现，带有一个‘甜蜜点’或拐点，在这个点上，石油水平或石油所代表的潜在经济状况对货币来说是最佳的。油价下跌表明兰特汇率走弱；反之亦然，油价上涨。”
尽管迄今为止南非国内的积极因素超过了消极因素，但这种情况正在发生变化。将拖累经济增长的不断加深的停电已经让兰特多头措手不及。
并非所有多头都放弃了。根据法国兴业银行的说法，如果中国经济强劲复苏并且南非储备银行兑现其积极收紧政策的承诺，那么抛售可能会减弱。
法国兴业银行驻伦敦的首席 CEEMEA 策略师马雷克·德里马尔（Marek Drimal） 表示：“我们认为近期兰特的抛售过度，这是由国内外方面累积的负面消息推动的。”贷方预计到年底兰特兑美元汇率为 15 兰特。 “我们认为，由于南非储备银行加速收紧政策以及中国经济复苏的预期，兰特可能会在 2022 年下半年回升。”
市场预计到年底将加息近 200 个基点，这意味着在今年剩余的三个政策会议上至少加息 75 个基点。
但正如匈牙利福林所显示的那样，汇率大幅波动并不一定有助于货币。在匈牙利央行上周将政策利率上调为 2008 年以来最大后，福林一度下跌 1.6%。
莱利银行分析师写道：“尽管过去两个月兰特大幅贬值，但它的疲软可能会进一步扩大，尤其是在美国陷入衰退的情况下。”他们表示，“周期性地，我们看好兰特兑美元汇率走弱远高于 17.00”。