南非国库在 2021 年中期预算政策声明中表现出色，平衡了经济停滞和政府政策不连贯所施加的财政和政治压力。资本市场欢呼的原因有二。首先，收入数字大大好于 2021 年 2 月预算中的数字。这在本年度创造了约 1320 亿兰特的潜在财政空间，在未来两年分别创造了 64 亿兰特和 590 亿兰特的潜在财政空间。

其次，财政部长伊诺克·戈东瓦纳抵制了要求永久增加支出的实质性承诺的政治压力。 2021 年的支出上限增加了约 600 亿兰特（或 GDP 的 1%），未来两年每年增加了 300 亿兰特，不到收入增长价值的一半。财政部在预测经济增长和税收上涨方面也过于谨慎，这为增加收入和减少赤字留下了很大的空间。税收浮力是衡量税收总收入与经济增长之间关系的指标。

增加的支出主要由三个项目组成：公务员的工资增长、社会救助救济金的延长以及西里尔·拉马福萨总统的公共工程计划。虽然财政部将每一项都列为暂时的，但它们很可能相当于支出的永久性增加。财政框架没有提前承认这一现实，而是建立了大量未分配资金的缓冲。

通过阻止部分支出增加的准备金，财政部巧妙地为政治领导层提供了做出选择和面对实际权衡的空间，同时阐明了财政部自己对这场辩论应该在哪些财政约束条件下进行的看法。

适应支出压力的改善的财政前景令人鼓舞，但有两个警告。首先，该国公共财政的长期状况继续恶化。这可以从几个指标中看出。增长仍远低于利率，人均国内生产总值预计将继续停滞不前。偿债成本正在挤兑社会支出。

省级政府欠供应商（主要用于基本医疗用品）的款项正在迅速增加。大多数市政当局都陷入财务困境，未收收入达到 2320 亿兰特。地方政府财政危机助长了公用事业的破产，而且公用事业的破产并没有减弱的迹象。

只要内阁陷入困境，无法提供解决市政服务、电力、供水、道路建设和客运铁路方面的严重运营和金融危机的计划，就会宣布“不会有救助”正在装腔作势。持续的价值破坏必须反映在国家资产负债表的某个地方，即使它没有在预算中得到承认。

其次，财政部克服这一长期财政危机的战略依赖于高度不确定的政治和经济基础。拟议的战略对未来两年（2022 年至 2023 年）执行的公共支出产生了深刻冲击。实际上，核心支出每年将收缩 4%。这相当于人均实际支出减少了 10% 以上。

2021 年中期预算政策声明告诉我们，在对政府消费造成短暂、剧烈的冲击之后，财政整顿期将结束。在实现基本盈余后，国债将趋于稳定，支出增长将沿着审慎的道路恢复。