南非兰特和债券在 5 月上涨——但有迹象表明情况即将变暗。

大量债券外流和国内投资者对债券的需求减弱正在给当地市场带来压力，创纪录的燃料价格加剧了已经接近央行目标范围的通胀。发达国家央行积极收紧货币政策可能会增加兰特的压力。

政府兰特债券是 5 月份非洲表现最好的地方债券，以美元计算的回报率为 2.5%，而同业的回报率为 0.6%。但在通胀压力和加息押注下，对债务的兴趣正在减弱。根据交易所运营商 JSE Ltd. 的数据，外国人上个月净出售了约 180 亿兰特（12 亿美元）的政府债务，现在是今年债务的净卖家。

当地投资者的需求支撑了 5 月份的债券上涨，但这并不是理所当然的，本周的美国国债拍卖引发了危险信号。一级交易商仅订购了 74 亿兰特（4.68 亿美元）的债务，是销售的 39 亿兰特的 1.9 倍。根据彭博汇编的数据，这是自 10 月以来最疲软的需求。

投资者也担心财政压力。这个非洲工业化程度最高的经济体将燃料补贴延长了两个月，以帮助消费者和企业抵御因俄罗斯与乌克兰的战争而导致原油价格上涨的影响。

额外的救济将使政府损失 45 亿兰特的收入。虽然最初的特许权是通过出售南非的部分战略燃料库存来资助的，但延期将对国家预算产生影响。

财政指标的恶化可能反映在投资者持有南非债券所需的溢价以及货币的表现上。