紧缩或财政整顿方案几乎总是在政府开销超支其经济产生收入的能力的时期之后。南非也是如此。
斯泰伦博斯（Stellenbosch）大学经济研究局（BER）表示，与其他国家一样，过多且经常是浪费性的支出现在迫使南非政府制定了一项多年整顿计划。
该组织在周四（2月11日）的一份研究报告中表示，整顿方案必须以限制进一步损害增长和该国社会结构的方式进行。
它说：“整合全球经验为实现这一目标提供了一些指导。”
“最好是，整顿方案应集中于减少支出，而不是增加税收。此外，支出削减应针对当前的支出，主要是工资支出，而资本支出应得到保护。”
它补充说，迅速实施税收和促进增长的改革可能有助于减轻财政整顿对GDP的不利影响。 “根据这些指导方针，很难对财政部的财政整顿计划提出过错。确实，它似乎打勾了所有框。但是，南非政策制定者通常会提出合理的计划。”
窍门
BER表示，“诀窍”是在实施计划的过程中要有效的实施。
它说，这既涉及增长改革，也涉及削减支出。
由于南非整合的主要动力在于对政治敏感的工资法案，因此经济学家，投资者和分析师一直对是否能实施产生怀疑。
“我们目前的基准情景预测表明，整顿方案驱动力有所下滑。这可能会在未来三到五年内引发财政危机。”
但是，目前尚不清楚这种危机将如何发展。
“一种情况是融资危机，在这种危机中，私人资本市场根本不愿意持续偿还不断增长的南非债务。
“这很可能迫使政府寻找替代资金来源。在现阶段，我们不认为在可预见的将来主权债务违约。
“但是，尤其是从中期来看，这种风险不应完全消除。”
降级
评级机构长期以来一直警告南非，其债务危机日益严重，无法削减开支或促进经济增长。随着经济进入衰退，这导致该国在2020年转变为完全垃圾状态。
2020年11月，穆迪将本国的本币和外币评级从Ba1下调至Ba2，比投资等级低两个等级。前景仍然是负面的。同月，评级机构惠誉（Fitch）将南非的本币和外币评级下调至BB-，比投资等级低三个等级，前景也不乐观。
穆迪（Moody's）在本周发表的一份报告中表示，如果债务负担继续增加，它可能会进一步降低南非的评级。
冠状病毒大流行加剧了南非政府财政状况的恶化，因为它影响了税收收入，提高了借贷成本并使经济陷入近三十年来最长时间的衰退。
它补充说，缺乏改革，对基本支出或收入的冲击，或利率水平或波动性的持续上升，可能会导致另一个降级。
穆迪表示，近期升级的可能性不大，但如果政府表明其改革是有效的，则有可能将其评级从“负面”变为“稳定”。
该组织预测，到2022年，该国的债务与GDP的比率将达到100.7％。