南非经济陷入困境，陷入经济长期停滞的趋势。莱利银行 表示，这种趋势没有改变，并且在数据中非常清楚。
虽然该国正处于复苏过程中，但这并不是真正的增长，而是经济活动从非常低的基数开始正常化。
这就提出了一个问题：什么将推动未来 12 个月的经济活动？
莱利银行 的经济主管 尼基魏玛在最近的莱利集团经理投资观察上发表讲话，并概述了明年将发挥重要作用的五项关键事项。
1. 新冠的不确定性
新冠大流行的轨迹仍然是一个关键的不确定性，并将影响经济表现。在过去的几个月里，我们看到感染人数再次上升；这一次，delta变体带动了激增。全球范围内的最新跃升主要是由于亚洲和美国的感染激增。
就本地而言，我们仍处于第三波，它似乎有一个很长的尾巴——将病例降至较低水平更难，因此会比前一波持续更长时间。
好消息是，我们现在有数据表明疫苗可以预防住院和死亡。
虽然我们不能再谈论群体免疫，但关键是尽快让每个人都接种疫苗。这将减轻医院的压力，消除死亡威胁，并使新冠与标准流感非常相似。南非的战略必须将重点放在疫苗接种上，并尽可能加快疫苗的推出。
迄今为止，疫苗接种领域的领先者主要是富裕国家。可悲的是，虽然疫苗在一些国家很容易获得，但对疫苗的需求却大幅下降。
与此同时，新兴国家正在迎头赶上，我们在这方面做得很好。南非的数据显示，已经接种了超过 1000 万剂新冠疫苗，我们正在了解有关疫苗推出问题的地图。
这很重要，因为它将决定我们是否反复进入对经济造成巨大破坏的锁定周期。如果我们能够更快地推出疫苗——它将降低我们在未来 12 个月内进入更严格封锁的风险，从而提高经济增长的机会。
让许多人接种疫苗也将有助于开放我们的边界，并使各国能够重新考虑他们对前往南非的看法。国际游客的回归对于作为大雇主的酒店业至关重要。
2. 出口
推动增长的一个因素是出口。出口已经成为帮助南非在过去一年恢复一定增长水平的关键因素，我们相信这种情况将持续下去。出口带来的意外收获有很多好处。
一方面，我们是外汇的净收入者，这有助于我们的货币并最终帮助缓和生产者和消费者的通货膨胀。出口还增加了政府收入，使其能够在 7 月的骚乱和破坏之后提供额外的支持。所以出口很重要。
趋势会继续吗？要回答这个问题，我们需要关注全球增长和大宗商品价格。
总体而言，尽管对 delta 变体存在一些担忧，但看起来全球复苏仍将继续。全球也有非常支持的经济政策趋势，尤其是在美国。
尽管这些政策将开始缩减，但现实情况是，即使恢复正常，复苏仍将保持在非常高的速度，因此以美国和中国为首的全球增长应该会继续下去。国际货币基金组织最近上调了其增长预测。
另一个因素是商品价格。共识是大宗商品的提振是暂时的。然而，我认为从气候变化的角度来看，世界已经发生了很大的变化，世界已经没有时间了。
因此，无论我们喜欢与否，我们都需要投资于一种新的经济结构，以减轻气候变化的破坏。欧洲已经为此做好了准备。即使在美国，也有向清洁能源过渡的动力。
这些新技术实际上比传统技术使用的商品要多得多。这包括锂、钴、铬、锰等。因此，商品价格的上涨可能不是暂时的。
不太可能持续飙升，但随着对绿色技术的推动势头增强，大宗商品价格可能会保持高位。我们认为这也将支持南非的出口，从而提振经济。
三、能源形势
南非增长的最大障碍是我们的能源状况。这一因素抑制了采矿、制造和建筑活动的增长，导致长期停滞。
好消息是政府意识到这是一个主要问题，但他们在这方面的行动不够快，需要加紧实施新法律。
然而，能源政策仍然不够明智——我们仍在谈论核能，在公共债务水平如此之高的情况下，我们无法承受。我们在暴露于阳光、风方面具有明显的优势，其宽敞的空间为可再生能源项目创造了大量机会。
4. 政府基础设施项目
一个重要的增长动力可能是政府确定的关键基础设施项目，从道路和水利基础设施到学生住房。
在这方面已经取得了一些进展。有趣的是，2020年下半年和2021年上半年，政府资本支出增加，令人鼓舞。
政府必须推动这一点，因为私营部门不会因为信心低下而支持这一点。政府将不得不在这方面发挥主导作用。
5. 通货膨胀
决定经济活动的最后一个因素是通货膨胀。通货膨胀率仍然受到控制，这使得南非家庭的支出得以实现。消费者的支出将恢复，这将有助于转动经济的车轮。
即使利率上升，它们仍会降低并支持消费者支出，因此我们认为这可能导致零售销售强劲反弹。
我们认为经济今年将继续以 4% 左右和明年 2% 左右的速度复苏。此后将取决于解决电力危机和政府基础设施项目。如果他们做不到这一点，经济停滞的长期趋势将持续下去。