南非储备银行 (SARB) 可能在 11 月加息的风险越来越大——但经济学家仍然认为，加息周期可能只会在 2022 年第一季度出现。

在周三（10 月 20 日）的一份研究报告中，莱利银行指出，由于多种全球因素，9 月份总体通胀略有上升。 “令人担忧的因素包括全球供应链中断和港口拥堵导致运输成本上升。由于供应仍然受限而需求有所改善，全球油价一直在飙升。

“这些成本已经体现在生产者通胀飙升中。全球食品通胀尚未显示出明显减弱的迹象，并且可能还会导致近期通胀上升。

“在过去一周，兰特上涨了一些，因为有证据表明全球复苏仍然完好无损，这提振了风险偏好。不过，我们预计一旦美联储开始缩减购债规模，兰特将承受一些压力。”

考虑到这些成本推动压力，莱利银行表示，预计今年剩余时间和 2022 年初的通胀率将接近 5%。 然而，它警告称，该国经济复苏乏力将包含上行风险。它表示，一旦 2020 年的低基数完全消失，通胀可能会再次缓解，徘徊在储备银行目标范围的 4.5% 中点附近。

“在此背景下，我们仍预计今年剩余时间的利率将保持不变，加息周期预计将于明年初开始。然而，最近几周，11 月加息的风险有所增加。”

经济学家萨尼莎·帕克里萨米对此表示赞同，他指出，包含总体和核心通胀以及较长期通胀预期，可能使储备银行将加息推迟到 2022 年第一季度。

“虽然我们不能排除 11 月加息的风险，但鉴于对情绪和周期性增长结果的负面影响，南非储备银行也可能不鼓励过早加息，”她说。

不过，RMB首席经济学家埃蒂安·勒鲁表示，如果储备银行确实选择在 11 月提前加息，可能会带来一些好处。

“如果货币政策委员会选择在（11 月）18 日将回购利率上调 25 个基点，其动机可能是食品和汽油价格大幅上涨增加了市场通胀指标显着恶化的风险。对未来一段时间的期望，”他说。

“或者，最早在 11 月采取行动的决定也可能反映出一种战术举措，该举措被认为足够小，不会过度损害实体经济，同时也有助于重申该银行抗通胀的可信度。”